第308章 死结

第308章 死结 (第1/2页)

"索恩先生，我们先不谈那个数字。我想先听听，最坏的情况。"
　　
　　陆泽合上面前的浮盈汇总。
　　
　　"投行那边，接下来最可能采取的法律行动是什么？"
　　
　　戴维·罗森塔尔的律所派驻的、一位在衍生品诉讼领域极其资深的合伙人理查德·索恩推了推眼镜，他面前摊着一份厚厚的ISDA主协议范本。作为一个在这行浸淫了二十多年的老律师，他没有丝毫的兴奋，只有一种职业性的、冷静的审慎。
　　
　　"陆先生，"
　　
　　索恩慢慢开口，"我想我们需要做好准备。这将会是一场极其艰难的、旷日持久的法律战。"
　　
　　"投行方面，尤其是高盛、大摩这些老手，他们会立刻援引ISDA主协议里的'市场中断事件'条款。"
　　
　　"具体来说，"索恩指着协议范本上的某一段，"他们最核心的主张，大概率会是——'市场暂时无法提供一个可靠的、公允的价格'。"
　　
　　会议室里安静了一下。
　　
　　"他们会说，"
　　
　　索恩继续分析道，"由于今天伦敦金属交易所（LME）和纽约商品交易所（NYMEX）都因为'技术故障'和'熔断'而相继停盘，市场的'价格发现机制'已经彻底失效了。那个把原油砸到三十多、把铜砸到2900的价格，是在流动性枯竭下产生的、非理性的、'失真的'价格。"
　　
　　"如果我们现在进行清算的话，他们会主张，这个'失真'的价格，不能作为结算的依据。他们会要求'暂缓结算'，或者要求用一个'重新估值'的、对他们更有利的多价格，来进行清算。"
　　
　　索恩顿了顿，看向陆泽。
　　
　　"陆先生，我必须实话实说。"
　　
　　"从纯粹的法律角度来看……他们的这个主张，是比较充分的，也是站得住脚的。"
　　
　　"交易所确实停盘了。价格确实在流动性枯竭下，出现了剧烈的、异常的波动。在这种情况下，如果我们远星，强行要求以今天那个'最低点'的价格，来进行即时结算——那么在法庭上，我们的胜算，其实并不乐观。我们会面临极大的、被认定为'依据了不可靠价格'的法律风险。"
　　
　　"换句话说，"
　　
　　索恩总结道，"如果他们铁了心要拖，要主张'市场中断、暂缓结算'，我们想'强行'地、'立刻'地拿到这笔钱，在法律上，是相当艰难的。即使拖下去，胜算恐怕也不是那么大。"
　　
　　说完，索恩有些歉意地看着陆泽，等待着他的反应。
　　
　　在他的经验里，任何一个客户，在听到"你这几百亿的浮盈可能暂时拿不到、还要打一场旷日持久的、胜算不大的官司"时，都会感到极度的沮丧和愤怒。
　　
　　但陆泽的反应出乎他的意料。他没有透露出很明显的沮丧和愤怒。
　　
　　他只是若有所思的点了点头。
　　
　　"我明白了。"
　　
　　事实上，他布下这些针对石油和工业金属的、深度价外的看跌期权，是从在几个月前，六月底开始的。
　　
　　那时候，他做出这个决定的理由其实很简单，不可能是说算准了今天这么一个情况。
　　
　　仅仅是因为他"知道"。
　　
　　他知道在他前世的那段历史里，2008年下半年，尤其是到了年底，国际油价，会从140多美元的巅峰，一路暴跌，最终跌到接近30美元。他知道，铜、铝这些工业金属，也会在下半年，跟着经济的衰退，一路腰斩再腰斩。
　　
　　他当初买入这些期权，赌的，从来就不是今天这场由"法案否决"引爆的、垂直塌陷式的"奇观"。
　　
　　他赌的，仅仅是那个他"记忆"中的、"到年底会跌得很惨"的、宏观的"大势"。
　　
　　今天这场惨烈的、连交易所都被迫停盘的"核爆"，其规模和形态，其实……远远超出了他的“预谋”。
　　
　　连他自己，在看到那个由"负Gamma对冲螺旋"引发的、垂直坠落的奇观时，心里都有种难得一见的惊悚感——这种场面也就前世大流行病的时候他见过一次。而那是不可抗的灾害引起的，现在这个暴跌却是源于他自己。这太酷了。
　　
　　不过呢，投行想"暂缓结算"？想主张"今天的价格不作数"？想把结算推迟到行权日，推迟到十月、十一月、十二月？
　　
　　陆泽倒也完全可以接受。
　　
　　因为他知道，十一月，十二月那时候的油价和铜价和现在这个价格不会有什么太大差别。而且有了现在这个暴跌，且局势比原历史更惨烈，到时候的价格可能会更低、更加真实、无可辩驳。到那时候，投行完全没有一点赖账的法理。
　　
　　投行越是想"拖延"，越是想用"未来的、稳定的价格"来结算——那么，等到那个"未来"真正到来的时候，他们要赔付的数字，只会比现在的更加恐怖。
　　
　　

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